Master Limited Partnerships: En høy ytelsesfavoritt for voksende utbytter

Halley's Comet stod tilbake i 1986, Bill Buckner brøt hjertene til Red Sox-fansen i World Series, og den amerikanske regjeringen har gått fram til en skikkelig skattereform.

Du kan ikke huske den siste hendelsen, men det har hatt stor innvirkning på millioner av investorer. Det bestemte lovverket opprettet et særskilt skattemessig smutthull for en utvalgt gruppe selskaper som er kjent som mesterskapsforetak.

For å stimulere utviklingen av vitale energiinfrastrukturmidler har kongressen i hovedsak gitt disse bedriftene et unntak fra føderale inntektsskatter. Men gunstig skattemessig behandling er bare en grunn til at inntektsinvestorer har flocket til denne gruppen.

Tiltrengningen ligger i den høyst stabile forretningsmodellen til MLP, de tosifrede utbyttene og deres evne til å vandre distribusjoner hvert år.

De aller fleste MLP opererer i energibransjen. Disse selskapene eier og driver nettverk som strekker seg fra rørledninger til flytende naturgass (LNG) terminaler - som transporterer, behandler og lagrer råolje, naturgass og petrokjemikalier.

Kort sagt, disse kritiske midstreamfunksjonene tjener som en viktig kobling i kjeden slik at olje- og gassprodusenter kan få sine produkter fra bakken til markedet. Og denne virksomheten har noen svært attraktive funksjoner:

- Bortsett fra rutinemessig vedlikehold, trenger rørledninger og andre anlegg ikke mye i veien for løpende investeringer og kan holde seg i bruk i flere tiår.

- De fleste selskaper har staket ut forskjellige territorier, og siden overlappende rørledninger er sjeldne, har konkurransen en tendens til å være minimal i mange regioner.

- I motsetning til andre sektorer er forstyrrende ny teknologi og produktforældelse ikke mye trussel - rørledninger

- Generelt sett er MLP-inntekt i stor grad basert på volumet av olje og gass som strømmer gjennom systemet, ikke prisene på de underliggende råvarene.

- Rørledninger som krysser statslinjer reguleres ofte på føderalt nivå, med priser knyttet til produsentprisindeksen, slik at takstene blir høyere over tid for å matche inflasjonen.

Fordi MLP ikke er involvert i selve produksjonen og salg av varer, mange rørledninger owne rs bryr seg lite om råvarepriser. Så lenge olje og gass strømmer gjennom systemet, er det ansvarlig selskap godt kompensert for sine tjenester.

Svært få industrier kan stole på uelastisk etterspørsel, naturlige inngangsbarrierer, sterk driftskraft og delvis isolasjon mot fluktuerende priser. Så det er ikke overraskende at MLPs er berømte for deres evne til å generere svært stabile og forutsigbare kontantstrømmer i både gode og dårlige år.

Og akkurat som verktøy, distribuerer disse modne selskapene vanligvis sin fortjeneste til aksjonærer (teknisk kjent som "unitholders" i partnerskapslingo) så fort som de tar dem inn. Faktisk distribuerer MLPer omtrent 90% av sine kontantstrømmer hvert kvartal - og i dette tilfellet tar Uncle Sam ikke et kutt på inntektene.

Commodity Prisene kan svinge vilt fra dag til dag - men etterspørselen etter råolje og naturgass er ganske nivå og øker med jevnt tempo hvert år. De fleste eksperter er enige om at verdens oljeforbruk (som nå står på 85 millioner fat per dag) vil fortsette å øke med et årlig klipp på 1,25% i løpet av de neste 20 årene.

Det høres kanskje ikke så mye ut, men anser at de fleste MLP er opptatt av å gjøre oppkjøp. Ved å utvide rørledningssystemer kan firmaene rake inn mer penger selv om produktvolumet forblir flatt.

Flere penger i selskapets kuponger betyr at utbyttefordelingene kan fortsette å øke. I løpet av de siste tiårene har MLPer parlayed gradvis stigende etterspørsel, innebygde inflasjonsjusteringer og milliarder i ekspansjonsprosjekter til pålitelige gjennomsnittlige årlige distribusjonsøkninger på mer enn +7%.

Jeg ville være remiss hvis jeg ikke nevnte at for alle sine fordeler, kan MLPer skape noen hodepine på skattetid. Fordelene er vanligvis en blanding av nettoinntekt og avkastning på kapital (et godtgjørelse for avskrivninger). For mer informasjon kan denne primeren hjelpe.

Heldigvis kan de som investerer i denne sektoren gjennom et fond i stedet for enkelte aksjer, omgå de fleste av disse komplikasjonene. Likevel kan det være lurt å konsultere skatteadviseren før du investerer.

I alle fall er det lett å se hvorfor MLPs er verdsatt for deres unike blanding av stabilitet, inntekt og vekst. Det har uten tvil aldri vært en bedre tid å investere i denne attraktive sektoren.