Naken garanti-definisjon og eksempel |

Hva det er:

A naken garanti er en garanti som ikke er knyttet til en obligasjon eller foretrukket lager.

Slik fungerer det (Eksempel):

Warrants er verdipapirer som gir innehaveren rett, men ikke forpliktelsen til å kjøpe et visst antall verdipapirer (vanligvis utstederens stamaktie) til en viss pris før en Viss tid. Tegningsretter er ikke det samme som anropsopsjoner eller aksjekjøpsrettigheter.

Selskaper tilbyr av og til tegningsretter for direkte salg eller gir dem ansatte som incitament, men det store flertallet av tegningsretter er "knyttet" til nyutstedte obligasjoner eller foretrukket lager. Nekte tegningsretter er imidlertid ikke knyttet til obligasjoner eller foretrukket aksje, og de utstedes vanligvis av banker eller andre finansinstitusjoner.

Prisen som tegningsinnehaver kan kjøpe de underliggende verdipapirene kalles utøvelseskurs eller strykekurs. Utøvelseskursen er vanligvis høyere enn markedsprisen på aksjen på tidspunktet for warrantens utstedelse.

Warrants handles på de store børsene. De har en tendens til å handle over minimumsverdien. For eksempel vurdere garantien om å kjøpe 100 aksjer i Company XYZ for $ 20 per aksje når som helst de neste fem årene. Hvis Selskapets XYZ-aksjer steg til $ 100 i løpet av den tiden, kunne warrantinnehaveren kjøpe aksjene for $ 20 hver og umiddelbart selge dem for $ 100 på det åpne markedet, med en fortjeneste på ($ 100 - $ 20) x 100 aksjer = $ 8 000. Dermed er minimumsverdien av hver warrant $ 80.

Det er imidlertid viktig å merke seg at hvis warrants fortsatt hadde lang tid før de utløp, kan investorene spekulere på at prisen på selskapet XYZ-aksjen kan gå enda høyere enn $ 100 per aksje. Denne spekulasjonen, ledsaget av ekstra tid for aksjen å stige ytterligere, er hvorfor en warrant med en minimumsverdi på $ 80 lett kunne handle over $ 80. Men da ordren blir nærmere utløpende (og sjansene for at aksjekursen stiger i tide for å øke fortjenesten blir mindre), vil premien krympe til den er lik minimumsverdien av tegningsretten (som kan være $ 0 dersom aksjekursen faller til under $ 20 i stedet for å stige over $ 100).

Hvorfor det betyr:

Naken warrants er ikke det samme som anropsalternativer. Anropsalternativer utløper ofte langt før tegningsretter gjør (vanligvis mindre enn ett år, mot fem eller flere for tegningsretter). Tegningsretter er heller ikke det samme som aksjekjøpsrettigheter. Utnyttelseskursen for aksjekjøpsrett er vanligvis under den underliggende sikkerhetsmarkedsprisen på utstedelsestidspunktet, mens tegningskursutnyttelse er typisk 15% over markedsprisen ved utstedelsestidspunktet. Også selskaper utsteder ofte aksjekjøpsrettigheter bare til eksisterende aksjonærer, og de har svært korte liv - vanligvis to til fire uker.

Denne muligheten til å delta på oppsiden av en annen sikkerhet gir investorer litt spredning og er dermed en måte å redusere risikoen. Som et resultat utsteder selskaper ofte obligasjoner og foretrukket aksje med warrants knyttet som en måte å øke etterspørselen og markedsførbarheten til tilbudet. Dette igjen reduserer kapitalkostnaden for utstederen.