Passiv styringsdefinisjon og eksempel |

Hva er det:

Passiv ledelse er en investeringsstrategi hvor en investor eller finansiell rådgiver gjør langsiktige investeringer i visse verdipapirer og påvirkes ikke av kortsiktige markedssvingninger. Administrasjonsstilen er motsatt av aktiv ledelse.

Slik fungerer det (Eksempel):

Vi antar at du har $ 100 000 å investere. Basert på omstendighetene dine, risikoaversjon, mål og skattesituasjon, plasserer investeringsrådgiveren $ 50.000 av pengene i aksjer, $ 30.000 i obligasjoner, $ 10.000 i fast eiendom og $ 10.000 i kontanter. Dermed er 50% av porteføljen i aksjer, 30% er i obligasjoner, 10% er i fast eiendom, og 10% er i kontanter. Etter hvert som tiden går, kan aksjene i porteføljen øke så mye i verdi at aksjekursveksten øker fra 50% til 70% og reduserer dermed andelen av de andre aktivaklassene i porteføljen. I denne situasjonen kan rådgiveren selge noen av aksjene eller kjøpe verdipapirer i andre aktivaklasser for å bringe porteføljen tilbake til den opprinnelige vektingen (dette kalles ofte en konstant blanding eller dynamisk strategi). Hvis rådgiveren reweights porteføljen ofte, sier hver tredje måned, da rådgiveren sies å engasjere seg i markedet timing, taktisk kapitalfordeling eller aktiv investering. I begge typer rebalancing tilnærminger må rådgiver vurdere om innsatsen og ytterligere transaksjonskostnader vil øke avkastningen. Men hvis rådgiveren avstår fra å balansere porteføljen i det hele tatt, effektivt forlater investeringene for å gjøre det de kan, utøver rådgiveren sann passiv ledelse.

Passiv ledelse er ikke helt passiv fordi med mindre investoren kjøper aksjer i en indeks fond, må han eller hun (eller rådgiveren) aktivt velge verdipapirene som de skal investere i. Passiv ledelse baserer seg ofte på grunnleggende analyser av selskapet bak en sikkerhet, for eksempel selskapets langsiktige vekststrategi, kvaliteten på sine produkter, eller selskapets forhold til ledelsen når de bestemmer seg for å kjøpe eller selge. Men kortvarige svingninger, konjunkturer, inflasjon og svar på ny lovgivning påvirker ikke passive ledere.

Hvorfor det er saken:

Det er flere grunner til at Warren Buffett og andre vellykkede investorer favoriserer passiv ledelse. For det første forutser de tilfeldige gange teorien, som sier at verdipapirpriser er tilfeldige og ikke påvirket av tidligere hendelser. Princeton økonomi professor Burton G. Malkiel utarbeidet begrepet i sin 1973 bok En tilfeldig Walk Down Wall Street. Ideen er også referert til som svak form effektiv-marked hypotesen. Den sentrale ideen bak teorien er at det er umulig å konsekvent utvide markedet, spesielt på kort sikt, noe som gjør passiv ledelse den beste måten å maksimere avkastningen på.

For det andre tror mange eksperter at det en investor kjøper eller selger, er mer viktig enn når han eller hun kjøper eller selger den. Dette er essensen av aktivaallokering. Fordi mange aktivaklasser har en tendens til å stige og falle sammen, er porteføljens samlede avkastning mye mer påvirket av hvordan porteføljen tildeles i stedet for de bestemte verdipapirene som velges. En velkjent 1986-studie av Brinson, Hood og Beebower bekreftet at 95% av tiden utgjorde ressursallokering en porteføljens avkastning fremfor de bestemte verdipapirene som ble valgt.

For det tredje er passiv ledelse ofte billigere. Det kan ha skattefordeler hvis skattemyndighetene beskatter langsiktige kapitalgevinster til en lavere rente enn kortsiktige kapitalgevinster. Det krever også mindre i handelskommisjoner og rådgivende avgifter, noe som ofte tvinger investorer til å ha høyere avkastningskrav for å kompensere for disse ekstrakostnadene.