Hva det er:

Den

Random Walk Theory fastslår at markeds- og verdipapirpriser er tilfeldige og ikke påvirket av tidligere hendelser. Ideen er også referert til som "svak form effektivitetsmarkedshypotesen."

Princeton økonomi professor Burton G. Malkiel uttrådte begrepet i sin 1973 bok

En tilfeldig Walk Down Wall Street. Slik fungerer det (Eksempel):

Den sentrale ideen bak tilfeldige gangeteori er at tilfeldigheten av aksjekursene gjør forsøk på å finne prismønstre eller dra nytte av ny informasjon, meningsløs. I særdeleshet hevder teorien at dagens aksjekurser er uavhengige av hverandre, noe som betyr at det ikke eksisterer noe i det hele tatt, og beregninger av tidligere inntjeningsvekst spår ikke framtidig vekst. Malkiel sier at folk ofte tror at hendelsene er korrelerte hvis hendelsene kommer inn i "klynger og streker", selv om streker forekommer i tilfeldige data som myntkast.

Den tilfeldige gangeteorien fastslår også at alle metoder for å forutsi lager Prisene er ubrukelige i det lange løp. Malkiel kaller begrepet egenverdi uoppførbar fordi den bygger på subjektive estimater av fremtidig inntjening ved bruk av faktorer som forventet vekst, forventet utbytteutbetaling, estimert risiko og rentenivå.

Den tilfeldige turteori vurderer også teknisk analyse uavhengig fordi, ifølge Malkiel, kjøper kartleggere først etter at prisutviklingen er etablert og selges først etter at prisutviklingen er ødelagt; I hovedsak kjøper kartleggerne eller selger for sent og savner båten. Ifølge teorien skjer dette fordi aksjekursene allerede reflekterer informasjonen når analytikeren flytter på aksjen. Malkiel konstaterer også at den utbredte bruken av teknisk analyse reduserer fordelene ved tilnærmingen.

Malkiel finner videre grunnleggende analyse feil, fordi analytikere ofte samler dårlig eller ubrukelig informasjon og så fortolker eller feilaktig denne informasjonen når man forutsier lagerverdier. Faktorer utenfor et selskap eller dets næringsliv kan påvirke en aksjekurs, noe som gir videre grunnleggende analyse irrelevant.

Det er to former for tilfeldig gange teori. I begge former er den raske innlemmingen av informasjon ufordelaktig for investorer og analytikere. Den halvfaste formen fastslår at offentlig informasjon ikke vil hjelpe en investor eller analytiker å velge undervurderte verdipapirer fordi markedet allerede har innarbeidet informasjonen i aksjekursen. Den sterke formen sier at ingen informasjon, offentlig eller privat, vil være til fordel for en investor eller analytiker fordi selv innsideinformasjon reflekteres i dagens aksjekurs.

Malkiel anerkjenner noen statistiske anomalier som peker på noen unntak fra tilfeldige gangeteori:

en. Prisene på små, mindre likvide aksjer ser ut til å ha noen seriell pris korrelasjon på kort sikt fordi de ikke innlemmer informasjonen i prisene så raskt.

2. Kontrariske strategier har en tendens til å overgå andre strategier fordi reverseringer ofte er basert på økonomiske fakta snarere enn investorpsykologi.

3. Det er sesongmessige trender på aksjemarkedet, spesielt i begynnelsen av året og i slutten av uken.

4. Aksjer med lave P / E-forhold har en tendens til å overgå de som har høy P / E, selv om tendensen er volatil over tid.

5. High-dividend-aksjer har en tendens til å gi høyere avkastning over tid, fordi de høye utbyttene ofte gir etterspørselen etter disse aksjene, og dermed øker prisen.

Hvorfor det gjelder:

Den

Random Walk Theory proklamerer at det er umulig å konsekvent utover markedet, særlig på kort sikt, fordi det er umulig å forutse aksjekursene. Dette kan være kontroversielt, men det mest kontroversielle aspektet av teorien er at det hevder at analytikere og profesjonelle rådgivere legger liten eller ingen verdi i porteføljer. Som Malkiel sa det, "Investeringsrådgivning, inntjeningsspådommer og kompliserte kartmønstre er ubrukelige … Med sin logiske ekstreme betyr det at en blindfoldet ape-kaste dart på en avis finansielle sider kan velge en portefølje som ville gjøre like godt som en nøye utvalgt av eksperter. "

Malkiel og random walk-teorien gir betydelig støtte til den skremte individuelle investoren, men spesielt Malkiel oppfordrer investorer til å forstå teorier og investeringsmetoder som tilfeldige gangeteori utfordrer. Malkiel fortaler derfor en kjøp-og-hold-investeringsstrategi som den beste måten å maksimere avkastningen på.