Real-World Applications of Behavioral Finance

Behavioral Finance | Investor Irrationality

Mennesker er ikke roboter. Følelse og andre ulogiske faktorer påvirker ofte våre beslutninger. For eksempel kan du kjenne noen som investerer i Facebook bare fordi alle han vet bruker den. Eller kanskje du kjenner noen som nekter å selge noe fordi han blir sentimental.

Behavioral Finance er et felt som kombinerer kognitiv og atferdspsykologi med økonomi og bidrar til å forklare de irrasjonelle valgene folk gjør. Men hvordan kan atferdsfinansiering hjelpe deg med å tjene penger eller spare penger?

For å finne ut, la oss se på noen virkelige eksempler.

Lagre for pensjonering

I de senere år har mange politiske beslutningstakere forsøkt å bruke atferdsøkonomi for å påvirke arbeidstakernes pensjonsbesparelser. I nudge, en bok av Cass Sunstein og Richard Thaler, en ledende adferdsmessig finansprofessor, de to anbefaler at bedrifter institutter autopilot 401 (k) spareplaner. Autopilot besparelser motvirker motvillige sparere som er tilbøyelige til tröghet ved å automatisk registrere dem. Planer hvor deltakerne trenger å registrere seg, har 68% deltakelse etter 36 måneders ansettelse, mens planer hvor deltakerne automatisk blir registrert og må velge bort å ha, har en andel på 98%.

Foruten å øke antall deltakere, kan adferdsøkonomiske prinsipper brukes for å øke mengden som er lagret. Thaler og Shlomo Bernartzi, UCLA økonomiprofessor, utviklet en spareplan som heter Save for Tomorrow, hvor deltakerne forpliktet seg til å spare deler av deres fremtidige inntektsøkninger for pensjonering. Når du eksperimenterte med planen Save for Tomorrow, fant Thaler og Bernartzi at innen et halvt år sparte de som tidligere hadde problemer med å spare, å spare tre prosent av lønnene sine. Etter tre og et halvt år sparte de nesten 14 prosent av lønnene sine. I 2006 ble Save for Tomorrow-planen innlemmet i pensjonsbeskyttelsesloven, en lov som klargjør juridiske problemer vedrørende automatisk inntektsreduksjon og bidrar til å angi passende standardinvesteringer.

Vær ærlig med deg selv

For individuelle investorer eller pengeforvaltere foreslår atferdsøkonomiske eksperter noen strategier for å være mer rasjonelle. De fleste av deres forslag er utfyllende til tradisjonelle kvantitative metoder for evaluering av investeringer. Selv om det er vanskelig å korrigere atferdsmessige finansieringsforskjeller, er det to enkle strategier for å hjelpe deg å bli mer rasjonelle:

Finn en partner: Investorer bør konsultere partnere eller objektive parter slik at de kan snakke gjennom sine investeringer. Målrettede parter kan bidra til å bedre vurdere risikoen og kan ikke påvirkes av de samme forutsetningene.
Hold styr på investeringer: Investorer bør holde rede på investeringene de gjør, så vel som de investeringene de ikke gjør. Ved å holde oversikt over investeringer kan investorene identifisere sine ulogiske tendenser.

Mens atferdsmessig finansiering kan brukes til å minimere investorernes feil, kan den også brukes til å utnytte andres mislighold. Behavioral Finance økende popularitet har gitt en økning i antall midler som håper å kapitalisere på atferdsmessige prinsipper.

Fuller og Thaler Growth Fund

Fuller og Thaler Growth Fund håper å finne eiendeler som er mispriced på grunn av marked under reaksjon. Vekstfondet fokuserer på selskaper i modne næringer eller som har økonomiske problemer. Ved evaluering av bedrifter bruker de en tre-trinns prosess. Først, lik standard investeringsfirmaer, vurderer de selskaper som bruker kvantitative metoder. For det andre bestemmer de om et selskaps inntjeningsøkning er midlertidig eller permanent. For det tredje, hvis selskapene har overraskende inntjeningsøkninger, bruker de atferdsanalyse for å se at markedet er underreaksjon. Siden selskapene har en historie med økonomiske vanskeligheter eller er i modne næringer, lider markedet av forankringsforstyrrelser eller overbevissthet og tror inntjeningen er et fluke.

Sentimentanalyse

En verktøyfondsforvalter bruker til å kapitalisere på investor irrasjonellitet er markedsfølelsesanalyse. I stedet for å bruke kvantitative metoder for å evaluere markedet, brukte selskaper som MarketPsych og Lexalytics mine nyheter og sosiale medier til å evaluere trender i markedet. Fondforvaltere kan da bruke informasjonen til å avgjøre markedsholdninger mot enkelte selskaper og bruke denne informasjonen til å finne feilverdige eiendeler.

Ekspertanalyse

Katsuhiko Okada, Kwansei Gakuin Universitet Institutt for næringsliv og regnskap og administrerende direktør i Magne-Max Capital Management, bruker prinsipper for atferdsfinansiering for å ta investeringsbeslutninger:

"Vårt fond har til hensikt å fange japansk investorpsykologi gjennom tekstutvinning medias sentiment i markedet. Vi får massive tekstdata fra nyhetsmediene, så vel som sosiale medier som Meldingsbrett og Twitter. For å kunne dekomponere den japanske teksten til et analyserbart format, bruker vi teknologier utviklet innen informatikk, spesielt NLP-området (Natural Language Processing). Vi lager deretter en ordliste med ord som definerer følelser. For øyeblikket har vi 6000 ord og setninger i ordboken som bestemmer investorenes følelser til hver av de børsnoterte aksjene i Tokyo-børsen. Vi kaller det "Sentiment Index". Vi overvåker bedriftshendelser og markedsarrangementer samtidig, og bruker meningsindeksen til å filtrere ut aksjene som vi skal gå lang eller kort.Denne følelsesfiltreringen virker til fordel for det skarpe forholdet. Det reduserer volatiliteten til vårt NAV med betydelig margin.

"Vårt hedgefond består av tre utøvere og tre faste professorer med tre ulike fagområder: økonomi, informatikk og datavitenskap. For å kunne administrere atferdsfinansiering til pengestyring, er tverrfaglig systemutvikling et must. Også, man må ha et fleksibelt og adaptivt beslutningsprosessystem fordi historien sjelden gjentar seg selv i markedet."

Greg B. Davies, leder av atferdsmessig og kvantitativ investeringsfilosofi ved Barclays, mener at atferdsfinansiering vil bidra til å gi fremtidige innovasjoner i økonomi:

"Det er en feil å tenke at det å lære mer om atferdsmessig (og klassisk) økonomi gjør det mulig for oss å ta bedre beslutninger i stressetider. Vi trenger struktur og regler for å hjelpe oss med å styre vårt medfødte svar på det umiddelbare miljøet og sammenhengen.

"Når det gjelder innovasjoner, er det en rekke ting som kan hjelpe i fremtiden. De handler i stor grad om å gjøre det lettere for investorer å styre sine beslutninger over tid - beslutningsstøtteverktøy. For eksempel vil det i økende grad være produkter som er utformet for å gi innebygd emosjonell forsikring - de vil hjelpe investorer til å få tilgang til markedene og samtidig redusere angst på reisen.

"Investorer vil bruke teknologi til å spore beslutninger, identifisere individuelle proclivities og biases, og deretter gi hjelp til å bedre beslutningstaking over tid. Vi bruker allerede sofistikert psykometrisk profilering for å etablere enkeltpersonens økonomiske personlighet, og bruk deretter dette til å skreddersy porteføljer som gir størst avkastning, for det laveste følelsesmessige ubehag.

"Vi utvikler verktøy for å hjelpe investorer til å bygge en investorkonstitusjon de kan bruke til å styre sine investeringsbeslutninger, noe som gjør mange av disse abstrakte forestillingene mer konkrete og brukbare."

Mike Ervolini, administrerende direktør i Cabot Research, sier fondsleder nytte mye av atferdsmessige tilbakemeldingsverktøy:

"Cabot Research er det eneste atferdsøkonomiske konsulentfirmaet i hele verden som hjelper porteføljeforvaltere. Vi har bygget analyser fra grunnen bare for å hjelpe porteføljeforvalterne til å bli mer selvbevisste og bedre. Vi tillater at de bruker sine egne historier, og vi analyserer deres fortjeneste på en slik måte at de lærer viktige ting som hvor mye av fortjenesten din kommer fra å kjøpe eller selge.

85% av tiden en leder engasjerer seg i en type oppførsel som koster porteføljen over 1% i året. Og i 40% av situasjonene koster oppførselen porteføljen over 2,5% i året. Tradisjonell analyse kan ikke korrigere for disse skadelige atferdene. I fremtiden vil vi se at fondslederne i økende grad stole på atferdsfinansiell tilbakemelding."

Victor Ricciardi, Goucher College Professor of Finance, mener at finansielle rådgivere med kunnskap om atferdsfinansiering kan hjelpe investorer til å ta bedre beslutninger om pensjonsbesparelser:

"Jeg tror å se en finansiell rådgiver bør være som å se en lege. Du går hvert år for å evaluere dine investeringer og for å korrigere for atferdstendenser. Behavioral Finance er ikke en erstatning for standardfinansiering. Det kompletterer vår kunnskap om hvordan markedene fungerer. Behavioral Finance kan hjelpe folk bedre å forstå sine økonomiske beslutninger og ta bedre investeringsbeslutninger. For eksempel, mange investorer lider av uoppmerksomhet bias. Finansielle rådgivere kan hjelpe en klient å vurdere sitt nivå av risikotoleranse og utvikle den riktige eiendomsfordelingsmetoden og deretter overvåke porteføljen hvert år."

BYU Professor Colbrin Wright mener at atferdsmessig finansiering er best brukt til å hjelpe investorernes beslutningsprosesser, og det er uklart om midler som bruker opplæringsstrategier er effektive:

“Behavioral Finance er fortsatt et veldig ungt felt. Det vil ta litt tid før vi virkelig vil vite hvordan du bruker ideer fra atferdsfinansiering til å investere. Hvis du vurderer mange av de midlene som hevder å ha brukergradsstrategier, er det tvilsomt om de lykkes. De vellykkede fondene ende opp med å bruke strategier som ser veldig ut som verdier som investerer, som har eksistert i flere tiår. For akademikerne som tror at de kan slå markedet, kan de være kunnskapsrike som har mer enn en liten hubris."

Les mer fra Investmentmatome: