Forstå alternativutløpsdatoer og -kretser

Når du kjøper eller selger alternativer, er det viktig å vite alternativets utløpsdato og opsjonsutløpssyklusen. Valg av opsjonsmåneden er en viktig del av en alternativstrategi fordi den kan påvirke handelens suksess eller fiasko.

Egenkapitalalternativ Utløpsdato

Alternativets utløpsdato er dagen da alternativet ikke lenger er gyldig og opphører å eksistere. Det er fristen for å avgjøre om du skal utøve alternativet eller la det utløpe verdiløs.

Du kan sjekke opsjonsfristen ved å se på opsjonshandelssymbolet. For eksempel kan du se for å handle et Apple-anropsalternativ med symbolet AAPL101016C00290000. De 6 tallene som følger rotsymbolet - 101016 - er utløpsdato.

De to første tallene angir året for utløpet, så vi vet at dette alternativet utløper i 2010.

De neste fire tallene er utløpsmåned og dag. Så utløpsdatoen for vårt Apple-alternativ er i den tiende måneden (oktober) på den 16. dagen.

Før vi går videre, må vi raskt ta opp en vanlig misforståelse om utløpsdatoer. Mange tror at alternativene utløper den tredje fredagen i måneden, men dette er teknisk feil. De fleste aksjeopsjoner utløper den tredje lørdagen i måneden, men de slutter å handle dagen før.

For å gjøre ting litt mer komplisert, dersom den tredje fredagen er en markedsferie, går utløpsdatoen fram til tredje fredag ​​og den tredje torsdagen blir den siste handelsdagen. Og vær også oppmerksom på at noen indeksalternativer utløper på en annen dag enn aksjeopsjoner, så hvis du er handelsindeksalternativer, dobbeltsjekker utløpsdatoen.

Alternativ Utløpssyklus

Når valgmulighetene for Chicago Board Options (CBOE) handlet, bestemte de seg for at bare fire måneder ville være tilgjengelige til enhver tid. De tilfeldigvis tildelte hver aksje til en av tre sykluser som begynner i januar, februar eller mars.

Januar-syklus aksjene hadde tilgjengelige opsjoner som utløp i den første måneden i hvert kvartal: januar, april, juli og oktober. Aksjer i februar hadde opsjoner i midten av kvartalet: februar, mai, august og november. Og opsjonene i mars syklusen utløp i den siste måneden i hvert kvartal: mars, juni, september og desember.

Når populariteten til aksjeopsjoner vokste, endret CBOE reglene slik at hver aksje kunne ha opsjoner som skulle utløpe i Nåværende måned, følgende måned og to lengre ut måneder (avhengig av syklusen). Hver aksje vil fortsette å ha fire måneders opsjonshandel på en gang.

Konvensjonen er best illustrert med et eksempel. La oss si i dag er 5. januar, og vi ønsker å handle på lager av aksjer tildelt januar-syklusen. Alternativer handler for januar (nåværende måned) og februar (neste måned). Siden denne aksjen er i januar-syklusen, er april og juli de andre to månedene som dette alternativet handler om.

Januaralternativet stopper handel ved utgangen av virksomheten den tredje fredag ​​i januar. Den utløper den tredje lørdag i januar. På mandag etter utløpet begynner mars-opsjonen å handle, fordi nå februar er "nåværende måned" og mars er "neste måned". Nå er det opsjoner tilgjengelig for februar, mars, april og juli.

Når alternativet i februar utløper, blir mars-alternativet den nåværende måneden, og april, som allerede var handel, blir neste månedskontrakt. Men nå er det bare tre måneders handel - mars, april og juli - og CBOE-reglene krever fire måneder. Vi går tilbake for å sjekke Januar-syklusmånedene, og se neste tilgjengelige måned i vår syklus er oktober. Vi er nå tilbake til fire måneder med opsjonshandel - mars, april, juli og oktober.

LEAPS

Noen aksjer har langsiktige egenkapitalfondspapirer eller LEAPS opsjonskontrakter som gjør at investorer kan ta opsjonsposisjoner med lengre utløpsdatoer. Disse opsjonene handler med januar utløpsdato hvert år inntil tre år i fremtiden. For aksjer med LEAPS, legges en ny januar LEAP i mai, juni eller juli avhengig av opsjons syklusen aksjen tilhører.

Konklusjon

Mens opsjonsutløpssykluser er forvirrende, gjør de fleste meglersystemene det enkelt å slå opp tilgjengelige utløpsmåneder for alle aksjer. Men hvis du bruker alternativer i stor grad i handelen din, kan det være viktig å vite de tilgjengelige utløpsmånedene, siden de vil påvirke strategien din.