Call Warrant Definisjon og Eksempel |

Hva det er:

Call warrants er verdipapirer som gir innehaveren rett, men ikke forpliktelsen til å kjøpe

Slik fungerer det (Eksempel):

Noen ganger tilbyr selskapene call warrants (vanligvis ganske enkelt kalt "warrants") for direkte salg eller gi dem til ansatte, men det store flertallet av call warrants er "knyttet" til nyutstedte obligasjoner eller foretrukket lager.

For eksempel dersom selskapet XYZ utstedte 100 millioner dollar obligasjoner med påkrevningsgebyrer tilknyttet, kan hver obligasjonseier få $ 1000 pålydende obligasjon og retten til å kjøpe 100 aksjer i selskapets XYZ-aksje på $ 20 per aksje de neste fem årene. Tegningsretter tillater vanligvis at innehaveren kjøper aksjemateriale, men noen ganger tillater de at kjøperen kjøper aksjer eller obligasjoner fra en annen enhet (som et datterselskap eller en tredjepart).

Prisen som et anrop garanterer innehaver kan kjøpe de underliggende verdipapirene kalles utøvelsespris eller strykpris. Oppløsningskursen er vanligvis høyere enn markedsprisen på aksjen på tidspunktet for innkallingsrettens utstedelse. I vårt eksempel er utøvelseskursen $ 20, som sannsynligvis er 15% høyere enn hva XYZ-aksjene i selskapet handlede på da obligasjonene ble utstedt. Oppkjøpsordrenes utøvelseskurs stiger ofte etter en tidsplan som obligasjonen forfaller. Denne tidsplanen er angitt i obligasjonsindeksen.

Påkrevningsretter er ikke det samme som anropsopsjoner eller aksjekjøpsrettigheter. Et viktig kjennetegn ved call warrants er at de ofte er avtakbare. Det vil si at hvis en investor har et obligasjonslån med tilknyttede tegningsretter, kan han eller hun selge tegningsretter og holde obligasjonen.

Call warrants handles på de store børsene. I noen tilfeller hvor tegningsretter har blitt utstedt med ønsket aksje, kan ikke aksjeeierne motta utbytte så lenge de har tegningsretten. Således er det noen ganger fordelaktig å ta av og selge en warrant så snart som mulig dersom investoren forventer å tjene mer fra utbytte.

Call warrants har en tendens over handel over minimumsverdien. For eksempel, vurder garantien til å kjøpe 100 aksjer i Company XYZ for $ 20 per aksje når som helst i de neste fem årene. Hvis Selskapets XYZ-aksjer steg til $ 100 i løpet av den tiden, kunne warrantinnehaveren kjøpe aksjene for $ 20 hver og umiddelbart selge dem for $ 100 på det åpne markedet, med en fortjeneste på ($ 100 - $ 20) x 100 aksjer = $ 8 000. Dermed er minimumsverdien av hver warrant $ 80.

Det er imidlertid viktig å merke seg at hvis warrants fortsatt hadde lang tid til utløp, kan investorene spekulere på at prisen på selskapet XYZ-aksjen kan gå enda høyere enn $ 100 Per aksje. Denne spekulasjonen, ledsaget av ekstra tid for aksjen å stige ytterligere, er hvorfor en warrant med en minimumsverdi på $ 80 lett kunne handle over $ 80. Men da ordren blir nærmere utløpende (og sjansene for at aksjekursen stiger i tide for å øke fortjenesten blir mindre), vil premien krympe til den er lik minimumsverdien av tegningsretten (som kan være $ 0 dersom aksjekursen faller til under $ 20 i stedet for å stige over $ 100).

Hvorfor det gjelder:

Warrants er ikke det samme som anropsalternativer. Anropsalternativene er ikke løsbar, og de utløper ofte langt før tegningsretter gjør (vanligvis mindre enn ett år, mot fem eller flere for tegningsretter). For eksempel, hvis selskapet XYZ-obligasjonen var et konvertibelt obligasjonslån, kunne innehaveren handle med obligasjonens $ 1000-verdi for en rekke aksjer i selskapet XYZ. Men hvis selskapets XYZ-obligasjon har en innkallingsordre vedlagt, må investor få ekstra penger til å kjøpe aksjene til utnyttelseskursen (i dette tilfellet 100 aksjer x $ 20 per aksje, eller $ 2000).

Warrants er heller ikke det samme som aksjekjøpsrettigheter. Utøvelseskursen for aksjekjøpsrett er vanligvis under underliggende sikkerhets markedspris på utstedelsestidspunktet, mens tegningskursutnyttelse er typisk 15% over markedsprisen på utstedelsestidspunktet.

Verdipapirer med tilknyttede tegningsretter tillater innehaveren å delta i prisøkningen av den underliggende sikkerheten (Company XYZ-aksjene, i vårt eksempel). Eksempelvis vil prisen på et selskap XYZ-obligasjon med en tegningsbonus ha en tendens til å stige da prisen på selskapets XYZ-aksje nærmer seg utøvelseskursen (lik et anropsalternativ).

Denne muligheten til å delta i oppsiden av en annen sikkerhet gir investorer litt diversifisering og er dermed en måte å redusere risikoen for. Som et resultat utsteder selskaper ofte obligasjoner og foretrukket aksje med warrants knyttet som en måte å øke etterspørselen og markedsførbarheten til tilbudet. Dette igjen reduserer kapitalkostnaden for utstederen.