Euro Panic: Hva Investorer bør gjøre nå

Tilbake i 2003 la kona ved et uhell en triviell $ 300 medisinsk regning gå ubetalt. Det var ikke omstridt, sykehuset bare aldri plaget å sende henne regningen. Og i de neste syv årene tenkte vi ingenting om det.

For to måneder siden kjøpte vi et hus, og den ubetalte kategorien kom tilbake for å hjemsøke oss. Mens kredittpoengene mine er gode, ser långivere på den svakeste lenken i kjeden - og hennes lavere FICO støt våre rente opp med 1/8 av et poeng. Kort sagt, at $ 300-tilsynet kan ende opp med å koste oss tusenvis.

Poenget er at ekteskapet representerer en økonomisk union der vi holdes ansvarlige for handlingene til våre ektefeller. I Europa er Tyskland en polygamist gift med 15 andre europeiske land. Det var ikke rart at det var en pre-nup før de slo sine ungdomsdager med deutschemarken og sa "Jeg gjør" til euroen.

Ifølge The Economist anbefalte mer enn 150 av Tysklands beste økonomiske tanker mot å bli med i euro til andre medlemsland stod imot underskudd og taklet sin gjeld. Ellers ville Tyskland være limet som måtte holde alt sammen.

Det var tilbake i 1. I dag er de utvilsomt sagt "Ich habe es lhnen gesagt" - Jeg fortalte deg det.

I de senere årene I måneder har strukturelle ubalanser i euro blitt smertefullt åpenbare. Som lesere av mitt nyhetsbrev, ETF Authority, vil huske, bestemte jeg meg for å kutte CurrencyShares Euro Trust (NYSE: FXE) dette siste mars. Tillit til den felles europeiske valutaen har blitt helt unraveled siden da (klikk her for å lære mer om ETF-myndigheten).

Det ubehagelige -1000 poenget i Dow sist torsdag kan ha blitt forverret av tekniske feil, men det var fallout fra Hellas som hadde handelsmenn på kant til å begynne med. Ledere i Athen hadde rammet gjennom noen strenge austerity tiltak for å vises mer kredittverdig. Men som jeg påpekte til leserne mine, spionerer Spania og andre naboer som kaster ut den økonomiske livslinjen, seg selv i fare for å bli grunnlagt.

Jeg forutslo at det ville være ytterligere inngrep av Det internasjonale pengefondet (IMF), og det kom bare fire dager senere da europeiske ledere cobbled sammen en $ 1 billion redningspakke. I henhold til avtalen (som er rettet mot å stabilisere euroen), vil de 16 medlemmene øke 572 milliarder dollar, og IMF har pantsatt ytterligere 325 milliarder dollar - en stor krise av nødkreditt for å strekke seg til pengestrammede land begravet under stabler med regninger.

Tilsynelatende oppnådde europeiske ledere endelig en veldig amerikansk konklusjon: handlinger taler høyere enn ord. Knæ-jerk-reaksjonen i gjelds-, aksje- og valutamarkedene var en lettelse. Euroen sprang tilbake over 1,30 dollar, obligasjonsutbyttene falt og aksjer fra Paris til Frankfurt hoppet.

Før blekk på avtalen var til og med tørr, skjønte mange investorer seg imidlertid at du ikke gir en alkoholiker en stiv drink - eller i dette tilfellet, shopaholics et skinnende nytt kredittkort. Når forgreningene sank inn, døde spenningen raskt ned. Faktisk frigjorde euroen sin gevinst og er nå tilbake hvor det var før avtalen ble annonsert.

Noen aspekter av pakken er i det minste mildt beroligende. Den europeiske sentralbanken har truffet den kontroversielle beslutningen om å kjøpe statsobligasjoner utstedt av gjeldsforbundne land, hovedsakelig å stoppe kreditt. Dette bør behage institusjonelle investorer, samtidig som PIIGS (Portugal, Irland, Italia, Hellas og Spania) får tid til å miste vekt.

Dessverre gjør det ingenting for å takle den åpenbare skattemessige uansvarligheten som forårsaket alt dette. Medlemsstatene skal begrense sine underskudd til en håndterlig 3% av BNP. Men denne regelen har blitt ignorert universelt - jeg har sett flere tenner på FNs sanksjoner.

Inntil disse profligate landene lærer å leve innenfor sine midler og plugger budsjettgap (legger du merke til Washington?), Bailouts bare forsterker forestillingen om at voldsomme utgifter kan fortsette med straffrihet.

Enten det er gjennom direkte utlån eller lånegarantier, er det stor risiko for å levere tomme sjekker til nasjoner som allerede er dypt overtrukket. Dette er et nullsum spill - forslagene vil ikke eliminere en krone av gjeld, de skifter bare fra svake land til sterkere.

Faktum er at Europas overreaching sosialistiske agendaer ikke kan støttes når økonomisk produksjon grinder til slutt. Ikke ta mitt ord for det. EU-president Van Rompuy har det best, "med bare +1% vekst, kan vi ikke finansiere vår sosiale modell lenger." Dessverre er det ingen enkle løsninger.

Naysayers insisterte på at det å ha en enhetlig valuta under ulik skatteskatt og at regjeringer ville føre til ingenting annet enn problemer. De hadde rett. De ansvarlige blir nå tvunget til å bære byrden for den uansvarlige; den konkurransedyktige er footing regningen for ikke-konkurransedyktige; Den produktive bærer den ikke-produktive.

# - ad_banner_2- # Det er ikke en lett pille for skattebetalere å svelge.

Ikke overraskende, er mange tyskere positive for å forlate euro-skipet - eller i det minste gjøre Hellas gå planken. Denne klagen gir et gyldig poeng. Bør ett land som tok imot harde offer, skille ut milliarder for å kausjonere en annen som kom over hodet? Vel, det gjør det hvis den ønsker å redde euroen.

Det er snakk om å etablere sentraliserte skatte- og budsjettmyndigheter. Jeg har min tvil - hvis to politiske partier fra samme land ikke kan nå enighet, hvordan vil 16 forskjellige nasjoner se øye på omstridte saker som skattepolitikk og tildeling av obligasjonsinntekter?

For nå, Må Europa gjøre en mye bedre jobb med å politisere sine økonomiske retningslinjer. Det vil ikke være lett - bare se på opptøyene i Hellas. I tillegg vil de kreve lønns- og pensjonsnedskæringer i offentlig sektor og sterke skatteforhøyelser. Disse "anti-stimulus" -tiltakene vil ikke gjøre noe for å hjelpe regionens anemiske økonomiske vekst.

For å gjøre saken dårligere har de siste kredittnedgraderingene gjort det tøffere (og dyrere) for mange europeiske land å trykke på kapitalmarkedet og låne penger. Gjeldskrisen vil ikke bli ryddet når som helst - det betyr at euroen vil forbli under press.

På baksiden har alt dette presset gull for å registrere priser nær $ 1 240 en unse. Med euroens omdømme som en alternativ reservevaluta nå tarnished, mistenker jeg at regjeringer leter noe av deres beholdninger til fordel for noe litt skinnere.