Kortsalg er en sikker måte å tjene penger på på bjørnemarkeder. I de fleste tilfeller er det helt lovlig, men det finnes lover i USA som forbyder det som er kjent som "naken kortsalg."

Og nå har Tyskland ensidigt pålagt et forbud mot seg selv. Den 18. mai sjokkert Tyskland markedene ved å kunngjøre et forbud mot naken kortsalg av enkelte europeiske obligasjoner og aksjer av 10 ledende tyske banker.

Hvordan nakenkortsvirksomhet

Naken kortsiktighet forkorter en aksje uten å låne aksjer først. Traders dra fordel av tre-dagers avregningsvindu for å selge en aksje og kjøpe den tilbake til en lavere pris uten å faktisk eie aksjen de solgte og kjøpte.

La oss si at XYZ Inc. har 10 millioner aksjer tilgjengelig for offentlig handel. Data viser at institusjonene eier ca 8 millioner aksjer og resten eies av private investorer og handles på børser. En tradisjonell kort selger kan kortlegge 50 000 XYZ-aksjer ved å låne 50 000 aksjer fra noen villige til å låne dem.

Med naken kortsiktighet er målet å straffe straks en bestemt aksje. En næringsdrivende som tar en kort posisjon, kan tenkelig kort tre millioner aksjer, selv om det kun er 2 millioner tilgjengelig, siden han ikke trenger å låne aksjene for å kortse dem. Folk ser en økende kort rente og en fallende aksjekurs, så de leder for utgangene. Denne ytterligere salget kjører ned XYZ nede enda mer, og potensielt blir en nedadgående spiral.

Selv om det er ulovlig i USA, er nakent kortsalg i stor grad lovlig i andre land, så det er ganske lett å komme forbud mot det, så lenge du gjør det Din handel i et land der naken kortslutning ikke er forbudt.

Hvorfor ønsker Tyskland å forby nakne kortsiktige nå?

Noen markedsdeltakere og mange politikere mener at nakenforkortelse kan manipulere markeder og falsk kjøre prisene lavere.

Den greske gjeldskrisen har utsatt tyske banker som spesielt sårbare, noe som gjør dem til et saftig mål for korte selgere av alle slag. Tyskland har tatt en anelse fra USA om hvordan man skal håndtere disse moderne versjoner av bankkurs. I 2008 forbød SEC en tradisjonell kortsalg av enkelte banker i et forsøk på å holde aksjeprisene fra null.

En ytterligere forklaring er at den tyske regjeringen kunne vite at enda mer dårlige nyheter kommer til å komme ut av Europeiske finansmarkeder, så de prøver å buffre sine banker fra fallouten.

Og det er derfor et sammenbrudd i tysk bank er et mareritt scenario for landet: Deutsche Bank (NYSE: DB) alene har eiendeler verdsatt til 84% av hele tysk BNP. Sammenlign det med situasjonen i USA, hvor JP Morgan Chase (NYSE: JPM), Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup (NYSE: C), Wells Fargo (NYSE: WFC) og Fannie Mae (NYSE: FNM) kombinert har eiendeler på bare 56% av USAs BNP.

En ting er sikkert … Et forbud mot nøkkelsalg er ikke et forbud mot tradisjonell salg, så det er bare så mye regjeringsintervensjon som kan oppnås hvis investorene blir spooked og løper for åser