Harry Markowitz Definisjon og Eksempel |

Hva er det:

Harry Markowitz er en kjent økonom som vant Nobelprisen i økonomi i 1990.

Slik fungerer det (Eksempel):

Markowitz ble født i Chicago i 1927 og tok sin bachelorgrad i økonomi ved University of Chicago og ble deretter med i RAND Corporation i 1952, der han jobbet med optimaliseringsteknikker og algoritmer som ville lede Den kjente teorien: Den effektive grensen. Den effektive grensen er et matematisk konsept som evaluerer forventet avkastning, standardavvik og kovariansene i et sett med verdipapirer for å bestemme hvilke kombinasjoner eller porteføljer som genererer maksimal forventet avkastning for ulike risikonivåer.

Markowitz satte den effektive grenseideen i gang i 1952 da han publiserte en formell porteføljevalgsmodell i The Journal of Finance. Markowitz fortsatte å utvikle og publisere forskning om emnet de neste 20 årene, og andre finansteoretikere bidro til arbeidet. Markowitz vant Nobelprisen i økonomi fra 1990 for sitt arbeid med den effektive grensen og relaterte bidrag til moderne porteføljeorientering. Selv om hans arbeid er komplekst, er Markowitzs prinsippide enkel: Ulike kombinasjoner av verdipapirer gir ulike nivåer av avkastning. Den effektive grensen representerer det beste av disse kombinasjonene - de som gir maksimal forventet avkastning for et gitt risikonivå.

For hvert punkt på den effektive grensen er det minst en portefølje som kan bygges fra investeringer i universet som har risiko og avkastning tilsvarende det punktet.

Et eksempel vises nedenfor. Legg merke til hvordan effektiv grense gjør det mulig for investorer å forstå hvordan en porteføljens forventede avkastning varierer med mengden risiko (standardavvik) som er tatt.

Forholdet mellom verdipapirer er med hverandre en viktig del av den effektive grensen. Noen sikkerhetspriser ligger i samme retning under lignende omstendigheter, men mange verdipapirer sikt når andre så. Jo mer ut av synkronisering verdipapirene i porteføljen er (det vil si jo lavere deres kovarians), desto mindre er risikoen (standardavviket) av porteføljen som kombinerer dem. Dette er grunnen til at den effektive grensen er buet i stedet for lineær diversifisering gjør risikoen (standardavviket) av porteføljen lavere enn risikoen (standardavvik) for hver enkelt sikkerhet.

Hvorfor det gjelder:

Da Markowitz introduserte Den effektive grensen, det var banebrytende på mange måter. Et av de største bidragene var at det var en klar demonstrasjon av diversifiseringspotensialet.

Investorer har en tendens til å velge direkte eller indirekte porteføljer som gir størst mulig avkastning med minst mulig risiko - med andre ord pleier de å søke porteføljer på den effektive grensen. Det er imidlertid ingen effektiv grense, fordi porteføljeforvaltere og investorer kan redigere antall og karakteristika av verdipapirene i investeringsuniverset for å møte spesifikke behov. For eksempel kan en kunde kreve at porteføljen har et minimumsutbytte, eller kunden kan utelukke investeringer i etisk eller politisk uønsket bransje. Bare de resterende verdipapirene er inkludert i effektive grenseberegninger.

Da han aksepterte Nobelprisen, sa Markowitz: "Eksistensen av usikkerhet er viktig for analysen av rasjonell investeringsadferd." Ironisk nok, Markowitzs forsøk på å faktisk beregne investorens optimale portefølje, viser seg å være en av de mest kontroversielle aspektene ved den effektive grensen. Mange hevder at det reduserer investeringsstyring til en algoritme som ikke involverer noe mer enn statistiske forhold mellom verdipapirer enn analyse av de underliggende selskapenes grunnleggende og økonomiske egenskaper.