Slik investerer du i integritet |

Et nysgjerrig element har tatt øynene mine i morges. Andeler i Inverness Medical (NYSE: IMA) er av nesten -20% etter styring senket inntjeningsveiledning på en investeringskonferanse. Jeg sjekket ut deres 8-K eller en pressemelding som ville bidra til å forklare hvorfor dette medisinske diagnostikkfirmaet ser et tøffere miljø. Når alt kommer til alt, kan det tyde på noen faktorer som også kan påvirke rivaler.

Men Inverness brydde seg aldri om å varsle allmennheten - selv om det er nødvendig å gjøre det. Noen investorer drev nytte av nyheten, men resten av oss savnet det. Og det er ikke riktig. Etter dot-com-boblen ble selskapene chastised for selektivt utgivelse av informasjon, og de som stod overfor store bøter. Men ettersom tiden har gått, virker SEC mindre bekymret, og et økende antall selskaper snakker ut av skolen.

For enkelte investorer er leksjonen ganske tydelig. Aldri noen gang investere i et selskap som ikke kan være rettferdig med alle investorer. Du kan bli fristet til å kjøpe aksjer i Inverness nå som de er langt billigere, men hvordan vil du vite om ledelsen igjen vil dele informasjon bare med sine nærmeste investorer? Inverness kan hevde at kommentarene ble gjort på et offentlig forum, men sjansene er at du eller jeg ikke ville ha fått tilgang til forumet.

Her er noen andre problemer som alltid bør gi investorer pause:

• Evig skiftende veiledning. New York & Co. (NYSE: NWY) forbløffende investorer ved å merke seg at resultatene i andre kvartal vil være svake. To uker senere sa de at det er enda verre enn de trodde. Ingenting mye endret i de to ukene, forventer at ledelsen lang tid tok hånd om sine salgsproblemer. Hvis du ikke kan stole på et selskaps evne til å holde seg over deres salgstrender, bør du ikke eie aksjen.
• Engangsavgifter. Dette har blitt diskutert mange ganger i investor sirkler, men bære gjentatt. Hvis et selskap gir deg to sett med tall hvert kvartal - en for hvordan salg og fortjeneste ville ha gått uten spesielle kostnader eller gevinster, og en forberedt i henhold til GAAP som inkluderer de kostnader og gevinster - det er sannsynligvis et tegn på at de er spinmeisters. Bedrifter har mye leeway med sine regnskapsbeslutninger, og strekker seg i gevinster og kostnader for å massere og finesse sine resultater. Hvis "engangs" hendelser skjer igjen og igjen, er de en vanlig del av virksomheten.
• "Midlertidig" fallende marginer. Bedrifter vil ofte nevne kortsiktige faktorer om hvorfor overskuddsmarginene er under press. Men du bør vite at overskuddstrykket er sjelden kortsiktig i naturen. De signaliserer vanligvis tøffere konkurranse eller svekkende etterspørsel, og det er ingen hurtig løsning for noen av dem. De beste investeringene involverer alltid selskaper som har en tydelig leddbane til stigende fortjenestemarginer. Det er et tegn på at nyere produkter selger godt, eller ledelsen har funnet veien for å oppnå driftseffektivitet.
• Kjøp backer som ikke er. Mange selskaper liker å tøyle sine aksjekjøpsplaner, men i nesten halvparten av alle tilfeller mislykkes det totale antall aksjer ikke. I stedet kjøpe tilbakebetalinger rett og slett kompensere for de massive aksjeopsjoner som blir utelatt til ledere. Hvis en tilbakekjøp har eksistert i flere kvartaler, skal utestående aksjer falle vesentlig.

Handling for å ta -> Når du bare går opp til en ny investeringside, må du holde øye med disse røde flagg. Hvis du har blitt brent en gang, er det sjansen for at du blir brent igjen.