Market Naysayers Mal en ufullstendig bilde

Av Joe Allaria

Lær mer om Joe på vår side Spør en rådgiver

Står vi på bakken etter en sterk oppoverbakke klatre i investeringsverdenen, eller ser det bare ut til noen markedsobservatører?

Rentene har ligget i nærheten av all-time lavt, noe som betyr at avkastningen på rentebasert fond kan tåle i overskuelig fremtid. I tillegg treffer amerikanske aksjemarkeder regelmessig nye all-time høyder, noe som fører til at noen eksperter foreslår at vi kan nyte denne oksen, så lenge vi ser en annen markedskorreksjon. Noen i finansmediene skildrer denne uunngåelige korrigeringen som en doomsday-begivenhet som kan overgå den store resesjonen 2008-2009.

Mens denne prediksjonen gjør for spennende overskrifter, har den generelle plottet noen få subtile, men likevel gapende hull.

I løpet av de siste 10 årene har det amerikanske aksjemarkedet blitt sett på som både en uhyggelig demon og en himmel-sendt katalysator for investorer. På dette tidspunktet er vi altfor kjent med 38% fallet i S & P 500 i 2008. Men vi er kanskje ikke så kjent med den uvældige tåren som S & P har vært på siden da, og tjener ca 25%, 15%, 2%, 16%, 32% og 12% fra 2009 til 2014, ifølge Morningstar.

Siden februar 2013, da S & P nådde en ny heltidshøyde, har vi hørt den samme historien igjen og igjen fra noen i finansmediene: at en stor korrigering er nær. Dette kan være sant, men hvis du ivaretar den tanken ved å holde porteføljen mest eller helt i kontanter de siste to årene, vet du nå at du har gått glipp av en veldig stor måte.

Vi har nådd nye heltidsnivåer i S & P 500 i 2013, 2014 og nå 2015. Det vi har sett er at aksjemarkedet har vist at det ikke har noen forutsigbar tid etter noen av de mest dumme tider (2008-2009) tak.

For langsiktige investorer, og for de som viste sterk disiplin ved å holde seg i markedet i løpet av nedgangen i 2008-2009, har vi sett at det er mulig å sprette tilbake fra selv de verste tider. Forutsatt at ingen egentlig eier den ettertraktede "aksjemarkedet krystallkule", og vet hvordan og når til tidsmarkedsarrangementer, er alt vi kan gjøre fortsatt godt diversifisert og la tiden i markedet gjøre resten.

I motsetning til de falske takene opplever vi sanne "gulv" i rentemiljøet. La meg stoppe deg og hjernen din der, for selv om jeg bare sa at vi opplever ekte etasjer, sa jeg ikke at rentene vil stige til korshastighet, og alle faste investeringer der ute, er helt verdiløse. Jeg peker bare på at når den 10-årige amerikanske statskassen svinger på rundt 2%, er det bare ikke så mye plass for det å falle mye lavere. Så hva betyr det for investorer?

For det, la oss gå tilbake til 1948. I det året satt en måneds regninger på 0,8%. Fra 1948 til 1981 så vi en måneds regninger fra 0,8% til over 15%. Under dette rentemarkedet hadde langsiktige bedriftsobligasjoner en avkastning på 2,7% over en 33-årig periode. Sammenlign det med en avkastning på 10,2% fra 1982-2013.

Hva dette betyr er at de siste tre tiårene, mens rentene falt, så var obligasjonsinvestorer gunstige avkastninger. I løpet av de neste 30 årene kan det ikke være tilfelle. Mens renten er absolutt lav, betyr det ikke nødvendigvis at de vil begynne en annen klatre til 15%. Hvis vi studerer Japans økonomiske situasjon, ser vi at prisene kan være flate i en stund. Sannheten vi står overfor er at rentepapirer vil bli presset hardt for å levere en avkastning som ligner det vi så de siste 30 årene.

Med disse faktorene i tankene bør investorene vurdere hva dette betyr for sine porteføljer. Dette kan inkludere omarbeiding av volatiliteten vi er villige til å akseptere i bytte for en mer gunstig, langsiktig avkastning. Dette kan også omfatte å revurdere det vi mener er en rettferdig, realistisk, langsiktig avkastning, spesielt for balansert porteføljer som kan bestå av 40% obligasjoner. Og kanskje mens du vurderer denne informasjonen, vil jeg fortsette å lete etter min krystallkule.