Steer Clear av stor eksponering mot kinesiske aksjer

Av Anthony Isola

Lær mer om Anthony på vår side Spør en rådgiver

Beijing ble nylig den første byen som ble tildelt både sommer- og vinter-OL - til tross for at fjellene som vil være vert for vinterbegivenheter 90 miles fra hovedstaden, gir lite i vei for snø eller vann. Løsningen: Kinas regjering vil lage, lagre og distribuere enorme mengder kunstig snø.

Investerere fristet til å våge seg inn i Kina bør vurdere denne nyheten, fordi den symboliserer pent det kjedelige i Kinas marked. De fleste aksjene er kontrollert og ofte manipulert av regjeringen, så normale leverings-, etterspørsels- og sansevilkår er ofte ikke-eksisterende.

Nylig har regjeringen prøvd mange ukonvensjonelle metoder for å forsøke å stoppe et markedskrasj. Det forbød salg av aksjer av store aksjonærer, stoppet handel med visse selskaper i flere måneder og truet med å arrestere de som brøt over noen av sine mange restriksjoner. Det er svært tvilsomt at slike retningslinjer vil fungere i det lange løp.

Selv om det er mange muligheter i dette landet på omtrent 1,4 milliarder mennesker, ville en gjennomsnittlig investor som håper å kontanter inn ved å investere direkte, komme inn i et minefelt. Kinas primære aksjemarked har eksistert i 25 år og har sett 27 bjørnmarkeder! (Et bjørnmarked er definert som et markedstap på 20% eller mer.) Kina har også sett gevinster på 100% i løpet av denne perioden - åtte ganger, faktisk. Denne typen volatilitet er rett og slett for stor for gjennomsnittlige investorer. Slike folk pleier å kjøpe når tider er gode og selge når ting går tilbake. Å gjøre dette i Kina ville være markedet-timing på steroider. Tapene fra de store svingene kunne være forferdelige.

I motsetning til de siste 16 årene har USA opplevd to svært dårlig bjørnmarkeder. Investorer som vurderer USAs marked "risikabelt" har sannsynligvis ingen virksomhet som tildeler sine midler til Kina. Visst, det kan hende at noen ganske galne ting skjer i hjemmemarkedet, men det pales i forhold til shenanigans som skjer i Kina. I 1992 opprørte kinesiske investorer for eksempel bokstavelig talt over mistanke om at kinesiske regjeringens tjenestemenn skaffet seg høye IPO-aksjer for seg selv.

Faktum er at de kinesiske markedene er et mysterium for de som ikke er dypt kjent med de intricacies og nyanser av kinesisk kultur. Legendarisk investor Peter Lynch sa en gang: "Vet du eier og hvorfor du eier det." Dette tidløse sitatet bør gjøre deg veldig skeptisk til å kaste dine hardt opptjente penger inn i det urolige havet av kinesiske aksjer, hvor korrupsjon er et problem, markedsforstyrrelser blir ofte klandert refleksivt på utlendinger, regjeringen endrer regler om et innfall og usofistikerte detaljhandel investorer satse penger på aksjer som roulette stillinger i et kasino. Alle som fører til voldelige svinger i begge retninger.

Det er ikke å si at du ikke burde ha det noen eksponering mot Kina. Den samlede markedsverdien av alle sine utvekslinger er omtrent $ 8,4 billioner, andre bare til USA. En måte å få tilgang til er å kjøpe et lavpris total internasjonalt indeksfond fra en leverandør som Vanguard eller iShares.

En vanlig tommelfingerregel er å ha 20% til 40% av aksjeallokeringen i utenlandske markeder, selv om mange investorer ikke har noe i nærheten av dette beløpet på grunn av "hjemlandets bias" - en preferanse for å investere i egne hjemmemarkeder. Hvis du har en standardportefølje som består av ca 60% aksjer, og du tildeler 30% av det i utlandet, vil din internasjonale eksponering være 18% (0,30 x 0,60 = 0,18). De nevnte internasjonale fondene tildeler ca 5% til det kinesiske markedet. Det betyr at din samlede portefølje vil ha om lag 1% tildelt Kina - og at 1% vil være diversifisert innenfor det landets aksjer.

For de fleste er dette veien å gå. Warren Buffett sa en gang til, "Aldri investere i en bedrift du ikke kan forstå." Din portefølje kan være tilstrekkelig diversifisert uten å venture uten hjelp til markeder som er svært vanskelig å forstå, og som ignorerer grunnleggende regler for økonomi.

Fornuftig lavprisdiversifisering kan redusere risikoen og øke avkastningen. Men det er et begrep i å investere som heter "diworsification." Dette er ideen som sprer pengene dine inn i alt kan faktisk redusere avkastningen og øke risikoen. Dykking i Kinas umodne investeringsmarkeder inviterer den sistnevnte.

Dette innlegget oppstod først på Nasdaq.

Bilde via iStock.