Utbytte til forfall (YTM) Definisjon og eksempel |

Hva det er:

Yield til modenhet (YTM) måler årlig avkastning En investor ville motta hvis han eller hun hadde en bestemt binding til forfall.

Slik fungerer det (Eksempel):

For å forstå YTM må man først forstå at prisen på et obligasjonslån er lik nåverdien av sin fremtidige kontantstrømmer, som vist i følgende formel:

Hvor:

P = obligasjonsprisen

n = antall perioder

C = kupongbetaling

r = påkrevd avkastning på denne investeringen

F = forfallstid

t = tidsperiode når betalingen skal mottas

For å beregne lien bruker investor deretter en finansiell kalkulator eller programvare for å finne ut hvilken prosentsats (r) vil gjøre nåverdien av obligasjonens kontantstrømmer er lik dagens salgspris. For eksempel, la oss anta at du eier et selskap XYZ-obligasjon med en verdi på $ 1000 og en 5% kupong som modnes om tre år. Hvis dette firmaet XYZ-obligasjon selger for $ 980 i dag på markedet, kan du ved å bruke formelen ovenfor beregne at YTM er 2,87%.

Merk at fordi kupongbetalinger er semifinale, er dette YTM i seks måneder. For å årliggjøre kursen mens du justerer for reinvestering av rentebetalinger, bruker vi bare denne formelen:

[Bruk YTM-kalkulatoren til å måle årlig avkastning dersom du planlegger å holde en bestemt obligasjon til forfall.]

Hvorfor det betyr:

YTM tillater investorer å sammenligne et obligasjons forventede avkastning med andre verdipapirer. Forstå hvordan avkastningen varierer med markedsprisene (som etter hvert som obligasjonsprisene faller, øker renten, og etter hvert som obligasjonsprisene stiger, gir avkastning) hjelper investorer også til å forutse effektene av markedsendringer på sine porteføljer. YTM hjelper investorene med å svare på spørsmål som om en 10-årig obligasjon med høy avkastning er bedre enn en 5-årig obligasjon med høy kupong.

Selv om YTM vurderer de tre kildene til potensiell avkastning fra en obligasjon (kupongbetalinger, kapitalgevinster og reinvesteringsavkastning), anser noen analytikere det som upassende å anta at investor kan reinvestere kupongbetalinger med en hastighet som er lik YTM.

Det er viktig å merke seg at obligatoriske obligasjoner bør motta spesiell hensyn når det gjelder til YTM. Anropsavsetninger begrenser et obligasjons potensielle prisvekst fordi renten faller, vil obligasjonsprisen ikke overstige anskaffelseskursen. Således er et sannsynlig avkastningsbeløp som kalles utbytte for å ringe til enhver pris, vanligvis lavere enn utbyttet til modenhet. Som en følge av dette vurderer investorer vanligvis det laveste av avkastningsrenten og utbyttet til forfall som den mer realistiske indikasjonen på avkastningen på en callable obligation.