Kjøp billige ledninger til større belønninger |
Hvordan fungerer trådløs lading? Elkjøp forklarer
Alle elsker et godt kjøp.
Verdiinvestorer er ikke forskjellige. De vet at hvis de kjøper til en rabatt, oppnår de to viktige mål. Først reduserer de risikoen for tap. For det andre øker de sin potensielle avkastning når de selger.
Kjøper med rabatt betyr at du må gjøre leksene dine og være tålmodig for den rette muligheten til å komme med.
Sikkerhetsmargen
Uttrykket "margin of sikkerhet "ble opprinnelig laget av Benjamin Graham, far til verdifall. Han trodde at ved å bygge i en sikkerhetsmargin vil en investor redusere risikoen for å gjøre feil investeringsbeslutning. Verdi investorer mener at hver aksje har to verdier: markedsverdien og egenverdien. Markedet tildeler hvert aktiv en verdi basert på tilbud og etterspørsel (prisen). Men prisen kan avvike fra aksjens faktiske verdi, som kan utledes ved å estimere fremtidige kontantstrømmer og diskontere dem tilbake til dagens dollar.
Siden inneboende verdi er notorisk vanskelig å estimere nøyaktig, har en sikkerhetsmargin ekstra beskyttelse for ditt kjøp. Hvis du anslår en aksjens egenverdi som $ 15, kan du bestemme at for å regne for feilberegning, vil du bare kjøpe om aksjen når $ 12. Du har bygget inn en $ 3 sikkerhetsmargin.
Bevaring av kapital er et av de viktigste prinsippene for verdiskaping. Når du kjøper en aksje med rabatt, tar du et viktig skritt mot å redusere risikoen for at du mister kapital. Eventuelle tap på investeringskapitalen din krever at du genererer en betydelig høyere avkastning for å komme tilbake til jevnlig.
Den mer risikofylte aksjen, desto høyere sikkerhetsmargin bør investor kreve før du kjøper. En måte å fastslå en passende sikkerhetsmargin på er å huske at å eie aksjer i et selskap er mer risikofylt enn å eie statsobligasjoner. Derfor bør avkastningen på aksjene være høyere enn avkastningen på statsobligasjoner.
For eksempel, antar at det nåværende avkastningen på 10-årige statsobligasjoner er 4%. Et selskap du vurderer har lagt inn inntekter på $ 1,80 per aksje, og aksjen selger på $ 20 per aksje. Driftsresultatet (EPS) er 9%. I dette tilfellet lager aksjen 5% mer i inntjening enn tiårs statsobligasjonen. Hvis du tror at selskapet kan fortsette å generere EPS på 1,80 dollar eller høyere, kan dette være tilstrekkelig sikkerhetsmargin for å begrense et kjøp av aksjen.
Høyere Returnerer
Jo høyere prisen du betaler for en aksje, desto lavere avkastningen du bør forvente. Anta for eksempel at analysen din indikerer at den inneboende verdien av en aksje er $ 50. Hvis du betaler $ 75, satser du på at enten a) noe vil skje for å øke aksjens egenverdi betydelig, eller b) du vil finne noen andre til å kjøpe din overvaluerte aksje for mer enn $ 75 (ofte kalt "større dumt teorien"). Uansett tar du en betydelig risiko.
En verdi investor ville nekte å kjøpe på $ 75, og ville til og med nekte å kjøpe på $ 50. Verdi investorer vil alltid kjøpe til rabatt. Hvis du venter til prisen faller til $ 35, og du er sikker på at den inneboende verdien fortsatt er $ 50, har du fullført strategien til fullkommenhet. Skulle aksjen returnere til sin egenverdi på $ 50, har du nettopp oppnådd en sunn + 43% avkastning.
Hver gang du kan kjøpe til en betydelig rabatt, øker du potensialet for høyere avkastning. Som vist i tabellen nedenfor, når du slår markedet med enda en liten prosent, har det betydelig innvirkning på porteføljens verdi over tid.
Venter på et røverkjøp tar tålmodighet. Du trenger ikke å svinge på hver tonehøyde. Hvis du finner deg ikke i stand til å vente, gå tilbake og se gjennom analysen av selskapets virkelig verdi. Det bidrar til å få din verdi å investere disiplin under kontroll.
Utålmodige investorer som ikke følger disiplinen, opplever lavere avkastning på porteføljen. De som holder sine følelser i kontroll og venter på riktig prisopplevelse, desto bedre returnerer
Når du kjøper til en rabatt, reduserer du risikoen for en feil og øker potensialet med en høyere avkastning. Mens det tar tålmodighet, er belønningene til slutt verdt det.
