Forward Rate Definisjon og Eksempel |

Hva det er:

Vanligvis reservert for diskusjoner om Treasurier, fremre hastighet (også kalt forward yield) er det teoretiske, forventede avkastningen på en obligasjon flere måneder eller år fra nå.

Slik fungerer det (Eksempel):

Rentekurven dikterer hva dagens obligasjonspriser er og hva dagens obligasjon Prisene skal være, men det kan også utlede hva markedet mener at morgendagens renter vil være på statsobligasjoner med varierende løpetider. For eksempel, la oss anta at de mottar pengene du vil bruke til en studieoppgave du vet, kommer fram i nøyaktig ett år. Hvis du investerer penger i Treasuries for å holde seg trygg og flytende, har du fortsatt to valg: Du kan enten kjøpe en T-bill som modnes om ett år, eller du kan kjøpe en T-bill som modnes om seks måneder, og deretter kjøpe En annen seks måneders T-Bill når den første blir moden.

Hvis begge alternativene genererer det samme resultatet, ville du sannsynligvis være likegyldig og gå med det som var lettest. Men kanskje prisene blir høyere i seks måneder. I så fall vil du tjene mer penger ved å kjøpe en seks-måneders T-Bill nå og rulle den over til en annen seks måneders T-Bill for å utnytte de potensielt høyere prisene. Eller kanskje prisene blir lavere, og du vil tjene mer penger på å låse pengene dine opp nå for hele året. Så det virkelige spørsmålet er, hvor mye vil en seks måneders T-Bill koste seks måneder fra nå? Det vil si, hva er terminkursen på den seks måneders T-bill?

Svaret er ikke klart. Tross alt, ved å bare se i avisen eller på nettet, kan du finne ut hvor mye et ettårig T-Bill gir nå, og du kan finne ut hvor mye en seks måneders T-bill gir nå. Men det er ingen måte å si sikkert hva en seks måneders T-Bill vil gi om seks måneder. Det er imidlertid en måte å bestemme hva markedet forventer, og det er ved å beregne terminsrenter.

Matematisk er fremdriftshastigheten den frekvensen du vil være likegyldig med de to alternativene i vårt eksempel. Med andre ord, hvis du nettopp kjøpte ettårig statskasse, som du vet fra avisen, gir 3% akkurat nå, kan du enkelt beregne prisen på denne T-billetten:

$ 100 / (1 +.015) ² = $ 97.09

Så du vet at hvis du investerer $ 97,09 i dag, får du $ 100 du trenger på et år.

Nå, hvor mye trenger du å investere hvis du kjøper en seks måneders T-Bill og deretter reinvestere det etter seks måneder i en annen T-Bill? Du vet ikke sikkert med mindre du vet hva den andre seks måneders T-Bill skal tjene. Hvis den årlige avkastningen på en seks-måneders T-Bill kjøpt i dag er 2%, som er 1% halvårlig, da prisen på å kjøpe en seks måneders T-Bill i dag og deretter rulle den over til en annen seks måneders T-Bill ville være:

Investeringer som kreves i dag = $ 100 / ((1 +.01) (1 + f))

Hvor f er forward rate - prisen på en seks måneders T-Bill seks måneder fra nå.

For at du skal være likegyldig med dine to alternativer, må du være sikker på at du investerer $ 97,09 i begge scenariene, vil generere den $ 100 du trenger i et år. Således må avkastningen på de to investeringene være lik.

Det vil si

$ 100 / (1 +.015) ² = $ 100 / ((1 +.01) (1 + f))

eller

$ 97.06617 = $ 100 / ((1 +.01) (1 + f))

Hva er frekvensen som gjør disse investeringene like? Vi må løse f:

f = (1 +.015) ² / (1 +.01)) - 1 = 2,00% i seks måneder eller 4,00% i ett år.

Rentesatsen er 4% per år. Dermed vet vi at markedet mener at seks-måneders T-Bill skal gi 4% per år om seks måneder. Således, hvis du valgte å kjøpe en seks måneders regning og reinvestere inntektene i en annen seksmåneders T-bill, ville den andre T-billen måtte ha en 4% årlig avkastning for å gjøre deg likegyldig mellom å gjøre dette og bare kjøper et års regning på gårdsrenten. Nå er spørsmålet, tror du at du virkelig skal få 4%?

Hvorfor det er saker:

Rentesatser er i hovedsak markedets forventninger til fremtidige renter. Hvis investor mener at rentene faktisk vil bli høyere eller lavere enn forventet, kan dette innebære en investerings mulighet. På samme måte fungerer terminsrenter som økonomiske indikatorer, og forteller investorer om markedet forventer mer eller mindre av alle de tingene som korrelerer med renten.

Hvis det er noe som skal læres av terminsrenter, er det at de er førsteklasses illustrasjoner av hvordan renten knytter sammen over spekteret. Valutakurser kan beregnes videre inn i fremtiden enn bare seks måneder. Det handler bare om å gjøre matematikken. For eksempel kunne investor beregne treårig implicitte terminrenten fire år fra nå, den syvårige implicitte frekvensen to år fra nå, etc.