Inntektsinvestering i økende prismiljø

For de fleste de siste 30 årene har obligasjonsinvestorer blitt bortskjemt. Mens noen av de som er avhengige av sikrede boliglånsforpliktelser og andre dårlige eiendomslån med opprinnelse i 2000-årene, har for det meste fått lån, for det meste har obligasjonsinvestorer dra nytte av en massiv langsiktig nedgang i rentene siden 1980. Spegelbildet av Fallende priser er selvfølgelig en økning i obligasjonsprisene. Kast en markert nedgang i inflasjonen - en kreft til langsiktige långivere av alle striper - og reelle avkastninger til obligasjonseierne har vært sterke for en generasjon.

Vel, alle gode ting må komme til en slutt, og det ser ut som det er tilfellet nå for obligasjonseiere. Renten har økt over hele linjen, og presset obligasjonsprisene ned. Barclays US Aggregate Bond Index er nede på 2,68 prosent fra år til år, fra markedet lukkes 15. august 2013. Global Aggregate-indeksen er ned 3,67 prosent. Obligasjonsinvestorer blir raskt reacquainted med begrepet risiko.

Hva betyr dette for inntektsinvestorer?

Hvis du trenger inntekt fra en portefølje, må du få den fra et sted. Så hva skal den inntektsorienterte investoren huske på når vi går inn i en potensielt lang spole av stigende renter?

Vel, det korte svaret ville være å kvele opp på flaggermuset. Trekk inn dine gjennomsnittlige forfall eller varighet i porteføljen til kortere perioder. På den måten bør små rentenøkninger gi mer beskjedne tap.

Men Bill Gross, lederen av PIMCO Total Return Fund, det største obligasjonsfondet i verden, mener det ikke er den optimale strategien. Faktisk sammenligner han det med briterne ved hjelp av utdatert taktikk ved Somme-slaget, og blir slått ned av moderne tysk maskinpistolbrann.

"Jeg skriver for å varsle deg om å utvikle tenkninger som kan vinne denne nye krigen uten å forårsake deg - investor - å fortabe en historisk og fremtidig gyldig aktivaklasse som vi tror fortsatt kan gi pålitelig inntekt og forhåpentligvis stabil avkastning selv i møte med høyere interesse priser, "skriver Gross.

Bill Gross 'strategi

Hva er Gross 'tenkning? I et nøtteskall forsøker Gross å gjøre saken for obligasjonsinvesteringer ved å tenke utover rene halvårlige rentebetalinger, og inn i andre faktorer som kan brenne total avkastning, utover periodiske rentebetalinger. For å låse opp disse faktorene, brutt Gross til hånden sin: I stedet for å stole helt på sikkerheten og den korte enden av rentekurven, viser Gross ved at det blir forkastet til eiendeler i andre valutaer, for eksempel. Da dollaren mister verdi mot andre valutaer, kan mye av risikoen for en risikofylt i USA, ved å diversifisere seg bort.

Vi ser dette allerede i Europa og Asia: Til tross for fallet i både USA og Globale samlede obligasjonsindekser siden begynnelsen av året, er både Barclays Asia Pacific Aggregate Index og Barclays Euro Aggregate-indeksen oppe hittil, med 1,62 prosent og henholdsvis 0,86 prosent.

Gross skriver også at den dyktige obligasjonsinvestoren også kan generere alfa- eller overrisikojustert avkastning ved å utnytte ting som volatilitetspremie, dårlig kredittrisiko og dra nytte av underpricepoeng i rentekurven - understreke en "kule" -strategi for fokusert investering på et undervurdert varighetspunkt i stedet for en barbell eller en diversifisert strategi.

Gross forsøker selvsagt en "risiko på" strategi for å navigere i stigende rente miljøet - han legger bare risiko fra ulike retninger for å gjøre opp for å trekke inn på avkastningskurven, akkurat som en båtkaptein kan navigere i en sterk hovedstrøm ved å revving opp sine motorer eller legge til mer seil og klatrer frem og tilbake mens han seiler inn i vinden.

Strategier for Retail Investors

Men du er ikke Bill Gross. Så kort å investere i brutto midler - som vi ikke har noen mening på, en eller annen måte - hvor ellers kan du slå til å generere inntekt? Her er noen lovende ideer:

Eiendom. En langsiktig, bevist inntektsgenerator over tid, eiendomsmegling har den ekstra fordelen av innflytelse. Det er fortsatt gode kjøp å være der ute, selv om et år lang bred gjenoppretting i boligprisene, pluss infusjonen av milliarder fra hedgefond til eiendomsmarkedet har gjort gode kjøp vanskeligere å finne enn de var et år eller to siden siden.

REITs og REIT Funds. Disse investeringsselskapene investerer i fast eiendom, men beskattes for å stimulere dem til å overføre inntekter til investor i form av utbytte. Du kan kjøpe REIT-midler, eller kjøpe individuelle REITer som konsentrerer seg i spesifikke næringer som store boligutviklinger, leiligheter, condos, kjøpesentre, hoteller, bestemte regioner og stater, og dele risikoen som du kan forestille deg. Du kan ringe risiko opp eller ned, generelt ved å investere i mer eller mindre spredte REITer eller kombinere dem. Du kan til og med kjøpe uutviklede REITs for å øke avkastningen på investeringen din, men dette er kun for erfarne hender.

Livstidsinntekter Annuiteter. Dette er forsikringsprodukter som konverterer et engangsbeløp til en garantert levetidsinntekt. Men avhengig av din alder, kan det faktiske utbyttet du får hver måned eller hvert år, få en betydelig økning ut over markedsrenten på grunn av et fenomen kjent som dødelighetskreditter. Jo eldre du er når du kjøper en LIA, desto større effekt.Dette er mest gunstig for de som har god helse.

Medisinsk-Underwritten Annuities. Er du i dårlig helse? Har du fortsatt behov for inntekt? Den medisinsk underskrevne livrente er et lite forstått produkt designet for å betjene dette markedet. Selv om konvensjonelle LIA'er er til nytte for det sunne, gir disse livrenter en utbetaling basert på dødeligheten av personer som deler mindre enn perfekt medisinsk tilstand og helbred. Dette er en måte å øke inntektene på en engangsbeløp.

Utility aksjer. Langt begunstiget av besteforeldrene dine, lever nytteobjekter fortsatt inntekt basert på abonnement eller strømforbruk. En rekke av dem har en lang historie med å generere rimelig utbytteinntekt. I noen tilfeller ser vi mobiltelefonselskaper og bredbåndsfirmaer på brukbare egenskaper, i hvert fall så langt som investorene er bekymret.

Kommunale obligasjoner.Ja, noen kommunale obligasjoner vil få problemer, og det kommer flere kommunale konkurser. Men de aller fleste vil betale inntekt og hovedstol som planlagt. For de som har høyere skattekonsoller gir det faktum at disse obligasjonene generelt er skattefrie (med unntak av private aktivitetsobligasjoner for de som er gjenstand for alternativ inntektsskatt) en fin liten avkastningsøkning - uten tilsvarende økning i risiko i mange tilfeller.

Dekket samtaler. Når du selger et "anrop" -alternativ, selger du andre investorer rett til å kjøpe en aksje fra deg - til en høyere pris enn den er nå, vanligvis. Anropet er "dekket" hvis du faktisk eier aksjen. Det betyr at det ikke er fare for at du må gå ut og kjøpe den selv for å selge den til dem når det kommer tid til å levere. Andre investorer er villige til å betale for rett til å kjøpe en aksje til en viss pris. Din portefølje kan potensielt generere noen inntekter på denne måten. Ofte vil alternativet utløpe, og du beholder bare pengene. Noen ganger må du selge aksjen. Ikke noe problem - ta de pengene og sett det i noen andre gode kjøp!

Relaterte linker

• Din Finansiell Rådgiver er forferdelig
• Hvordan handle aksjer gratis
• Behavioral Finance og Impact Investing