Bruk disse lite kjente verdipapirene til å hedge nedsiderisiko |

Markedsvolatiliteten har forårsaket mange investorer å stille spørsmål om deres forpliktelse til å kjøpe individuelle aksjer. Dette kombinert med et tiår med flatt til litt negativt aksjemarkedsavkastning har stoket en debatt om hvorvidt buy-and-hold-investeringer gir noe fornuft fremover.

Defensive-minded-investorer ønsker å redusere egenkapitalvolatiliteten samtidig som de oppfanger oppsiden fra oksen -markedsavkastning bør vurdere å legge til konvertible obligasjoner som en aktivaklasse. Convertibles kombinerer noen av de beste funksjonene i obligasjoner og aksjer. Obligasjonskomponenten gir inntektspotensial gjennom en kupongbetaling og nedadgående beskyttelse fordi en konvertibel handel mer som et obligasjonslån i et fallende marked og rektor blir returnert dersom det foreligger en standard forfallstid.

Muligheten til å konvertere sikkerheten til lager betyr investorer kan delta i et økende aksjemarked, samt salg og resultatvekst hos det underliggende selskapet. Oppsiden er kanskje ikke like stor som å kjøpe selskapets aksje direkte. I tillegg vil utbyttet generelt være under en standard selskapsbond, men kombinasjonen kan være svært tiltalende og representerer en unik mulighet til å redusere volatiliteten, men fortsatt gi oppadgående potensial.

En ulempe er at det kan være vanskelig å finne konvertible bond tilbud. Som obligasjoner handler de over disken og krever at de jobber med megler for å finne en bestemt obligasjon eller se over en beholdningsliste på meglerhuset. Dette står i motsetning til sentraliserte børsutvekslinger hvor aktive anførselstegn kan oppnås og likviditet gjør det enkelt å komme inn og ut av stillinger.

En ekstra rynke er at konvertible verdipapirer kan inneholde put- og call-funksjoner. Den første er generelt fordelaktig for investorer ved at den gir innehaveren mulighet til å tvinge utstederen til å kjøpe tilbake sikkerheten til en forhåndsdefinert pris og potensielt låse i gevinst. Tilsvarende kan utstederen legge til en bestemmelse som gjør det mulig å ringe konvertibelen tilbake fra investorer. Dette gir generelt investor en ulempe i forhold til det utstedende selskapet.

Her er et mer spesifikt eksempel som diskutert i et nylig intervju med en fondleder. Lederen blander opp porteføljen med aksjer, obligasjoner og konvertibler og har en av hver sikkerhet i Time Warner (NYSE: TWX). Når det gjelder Time Warner-konvertibelt, estimerte lederen nylig + 13% til + 14% avkastning dersom aksjekursen øker + 20%, men bare -5% nedside hvis aksjekursen faller -20% - med andre ord, ulempen risiko for et obligasjonslån, men en god oppfølging av aksjen.

En nåværende potensiell mulighet stammer fra et konvertibelt obligasjonsbud fra offshore-borer Transocean Ltd. (NYSE: RIG). Obligasjonslånet har en kupong på 1,625% og har en løpende avkastning på over 7% fordi negativ følelse og bekymringer over sitt ansvar fra Gulf oljeutslipp har sendt obligasjonene under pari-verdi. Obligasjonene er satt tilbake til Transocean 15. desember 2010.

# - ad_banner_2- # For investorer bekymret for fortsatt volatilitet i børsene, er å legge konvertible obligasjoner til investeringsrepertoaret ditt en god idé. Transocean konvertibelt obligasjon representerer en kortsiktig gevinstmulighet for mer initiativrike investorer. Ellers er det utallige andre konvertibler å vurdere for investorer som ønsker nedsidebeskyttelse fra tradisjonelle aksjer.

Et endelig alternativ er å investere i et børsnotert fond som investerer i konvertible obligasjoner. For eksempel har Barclays SPDR Barclays Capital Convertible Securities (NYSE: CWB) fondet, som er en ETF som søker å matche en indeks av konvertible obligasjoner som handles i USA. Fondet har i dag 3,3% og har returnert + 27,05% siden begynnelsen i april 2009. Som forventet har avkastningen slått markedet siden denne tidsrammen, ettersom markedet har gått oppover, men volatiliteten har vært mindre, og det burde gir nede beskyttelse i det neste vanskelige markedsmiljøet.